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马蒂斯强调说：“法国和美国都已确认，是时候大幅增加在防务领域的投入。对我们来说，让英国成为美国的合作伙伴是最佳选择，但前提是对方必须拥有足够实力。”（张立军 吴 浩）来源：中国国防报[相关新闻]英国再次放风闯南海 背后有何意图？7月下旬澳大利亚防长和外长与英国防长举行了为期两天的会谈，讨论了双方在太平洋的联合海军行动。据英国卫报报道，英国计划将其目前最大的航母“伊丽莎白女王”号派遣到太平洋，这是为了方便英国海军在南海进行“航行自由”巡逻，以显示在该地区的实力存在。澳大利亚《悉尼先驱晨报》则称，澳大利亚海军受邀“陪同”英国海军舰队引以为傲的“伊丽莎白女王”号航母在南海展开行动。

图34：1980-1990年美国商业服务规模及增速资料来源：WIND，天风证券研究所中国的软件和商业服务行业仍处于发展阶段。随着企业移动互联化、供应链协同以及智能制造等新的企业信息化需求不断涌现，企业面临更加复杂的数据处理需要，云计算服务、ERP、SaaS等数据驱动型的商业服务需求增长迅速。中国的云计算市场从2010年开始连年保持40%以上的增速。

A股2000/1-2007/12的牛市中，全部A股经通胀调整过的EPS年复合増速8.9%（从0.2元涨至0.4元）；2007/12-2017/12的震荡市中，全部A股经通胀调整过的EPS年复合增速下降至3%（从0.4元涨至0.53元）。过去十年（2007/12-2017/12）A股EPS增速整体放缓，但绝对值从2016年开始企稳回升，这十年A股的盈利水平可类比美股1975-1985年，同时也是美国经济在滞胀中逐渐完成转型的10年。

作为挂牌交易商品，《重回地球》衍生品的交割方式包括实物交割和积分兑换。“实物”是指电影纪念礼盒，含电影主题的金田黄藏品和剧组明星签名照，客户购买后8~12个月进行交割。积分兑换是指，凭《重回地球》普通积分，可参与电影前3个月的票房分成。如果前3个月的实际票房为3.7亿，则1积分可兑换5000元左右；如果实际票房为7.5亿，可兑换1万元左右……以此类推。也就是说，用户的投资回报是由电影票房决定，若不考实物（纪念礼盒）的价值，实际票房达到7.5亿，用户刚好回本。

从长期投资的角度来讲，服务业中机会最大的应该是医药健康和娱乐休闲，两者价增量升；其次是教育幼托和金融保险，教育支出与5-24岁人口占比相关，且优质的教育资源既稀缺又不易复制，因此学费是所有服务和商品消费中价格上涨最快的；金融保险在居民收入和财富上升后的需求增加；最后是餐饮、住宿、交通等必需服务。

图7：中美城镇化率对比资料来源：WIND，天风证券研究所图8：北京上海对比东京首尔的城市化程度数据来源：WIND， 天风证券研究所2.5 中国产业结构类似美国70年代末-80年代初的转型期美国劳动生产率在1970年到达顶峰之后趋势性下降，传统工业投资的回报率也开始趋势性下降。70年代，美国处在产业结构的艰难调整中，主导产业从重资产为主的第二产业转向轻资产为主的第三产业，发展模式从投资驱动转向消费驱动。但整个70年代，美国的第二和第三产业占比变化缓慢，转型经历了10年的焦灼期后，美国的第二和第三产业占比在80年代迅速拉开差距。